SignalPlus宏观分析(20240429)：核心PCE数据持续偏高

上周五美债收益率稍微得以喘息，核心 PCE 数据基本符合分析师的偏高预期（整体和核心环比增长 0.3% ，同比增长 2.7% /2.8% ），同时核心服务环比增长 0.39% ，高于 2 月份的 0.19% ，实际个人消费支出也意外上升，经济和价格压力比预期更为顽固，给本周稍后的 FOMC 会议带来了进一步的鹰派压力。密大消费者信心指数则基本维持在 77.2 ，然而 1 年期通胀预期从 3 月的 2.9% 重新上升至 3.2% ， 5-10 年期通胀预期也从 2.8% 升至 3.0% 。

然而，由于美债头寸已接近极度看跌，且 PCE 结果并不比市场预期的更差，利率全线下滑约 3 个基点，Nasdaq 指数因收益率走势和强劲的科技股盈利而上涨了 2 %。另一方面，日圆引起更多关注，相对于鹰派的美联储，日本央行仍然选择保持鸽派立场，日圆汇率目前高于 159 ，逼近 25 年高点 160 左右。

FOMC 会议将是本周关注重点，但在会议前后市场还会受到美国 JOLTS 和非农就业数据的影响，而 CPI 和 Nvidia 财报预计将成为本月晚些时候最大的市场影响因素，届时这家芯片巨头将寻求扭转去年 10 月以来最差的月度表现。此外，WSJ 报导称，前总统 Trump 的盟友正忙于制定一项秘密计划，使他再次当选后能够“消除”美联储的独立性，当然这种情况很难发生，但在某些非典型场景中（BTC 到 20 万？）也算是一个有趣的想法。

尽管上周美国经济数据不配合，但美国企业获利再次成为亮点，迄今为止的强劲表现使得 2024 年第一季度获利已上修 3.3% 。此外，部分企业重启派息（Meta、Google）也为 SPX 等带来了新的增长动力，目前，其他科技公司也面临启动派息计划或将部分股票回购转为现金支付的压力，特别是考虑到许多 SPX 公司的资产负债表相当强劲，完全有能力定期分配股息。

在加密货币方面，主要 ETF 产品均没有出现显著的购买兴趣，继上周四流出 2.18 亿美元资金后，周五又流出了 8, 400 万美元。此外，尽管仍远高于 2023 年的水平，但 CME 的 BTC 期货未平仓量已自近期历史高点大幅回落，主流 FOMO 情绪明显放缓，特别是在降息可能性越来越小的情况下。原生用户的兴趣仍集中在 BTC 符文/ memecoins 以及 ETH 的 L2 再质押和其他收益增长领域，这些领域对一般投资者来说较为陌生。在 5 月稍晚时候的 FOMC 会议和 CPI 数据尘埃落定之前，我们对近期价格走势保持谨慎，并倾向采取观望态度 。