MIIX Capital投研周报（0408-0414）：行情大幅震荡，后市继续看涨
2024-04-16 15:04:16
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以下是本周的要点和关注事件。在这个充满变化的加密货币世界中，市场波动和各种新闻事件可能对投资者产生影响。务必保持关注，及时了解市场动态，并谨慎决策。
《Bathers at Asnières》 —— Georges Seurat
导语：
4月10日美国CPI核心通胀数据高于预期，导致美联储降息预期大幅减弱；上周末伊朗与以色列的地缘冲突的加剧，更是导致BTC下跌至接近60000美元，山寨币跟随大盘普跌超过30%。
1. 投融资观察
上周，加密市场共发生27笔投融资事件，同比下降35.7%，但资金总规模4.4亿美元，同比上升92.9%：
DeFi方面公布7起投融资，其中比特币DeFi开发商Automated Liquidity Exchange (ALEX) 完成1000万美元战略融资，Spartan Capital领投；
链游赛道公布2起投融资，其中Web3游戏工作室Sortium完成超400万美元融资，ARK Investment Management等参投；
基础设施与工具赛道公布9起投融资，其中Monad Labs完成2.25亿美元融资，Paradigm领投，Electric Capital、SevenX Ventures等参投；
其他Web3/加密货币等方面公布8起融资，其中比特币矿机制造商Auradine完成8000万美元的B轮融资，StepStone Group等参投；
从环比数据看，加密货币市场投融笔数大幅回落，但资金总规模迅猛增长，在细分领域，本周投融金额依旧集中在基础设施方向，其中Electric Capital表现更为活跃，主要聚焦基础设施和DeFi领域。
关于MonadMonad是Layer1 区块链网络，定位是挑战 Solana 和 Sui 等竞争对象，通过实现100 倍乃至1000倍效能来加速去中心化的破坏性力量，实现更复杂的应用程序和更广泛的采用。关于MezoMezo是比特币 Layer2，它通过“HODL证明”积分计划利用持币者的闲置比特币，存放时间越长，贡献者的“HODL得分乘数”越多，用户能够访问促进比特币代币使用的应用程序，推动循环比特币经济，而不仅仅是“储蓄”。关于UplinkUplink是一个DePIN项目，旨在减少对传统电信提供商的依赖，通过奖励代币的方式激励用户和企业参与和使用网络，Uplink 将优先考虑与大型企业建立合作伙伴关系进行初始分发。
2. 行业数据
Ethena首次出现负溢价
DefiLlama数据：稳定币协议 Ethena 本周首次出现负收入，金额为105 万美元，其中负收入主要在 4 月 11 日产生，当日产生 138 万美元负收入；此外，当前 Ethena USDe 发行量为 23.59 亿美元，sUSDe APY 降至 17.2%。
Ethena的底层逻辑，是在获取 ETH 质押收益的同时，在 CEX开设与其现货持仓相同体量的 1 倍空单来赚取资金费率，但在上周的下跌趋势中，资金费率转负，其协议需要向 CEX 支付费用以维持其合约持仓，从而造成负收益，因此USDe能否能够维持并巩固其在加密市场中的地位还需要时间验证。
ETH借贷市场清算创新高
The Block数据：最近几天市场的崩盘加剧了贷款的清算，市场大幅抛售后，ETH借贷市场的清算量已经达到多年来月度最高，其中借贷协议 Aave 的清算金额接近 8000 万美元，Compound 的清算金额接近 5000 万美元，这两个协议构成了清算的主要份额。 但据笔者观察，此次下跌和清算并未真正影响市场看涨情绪，资金流入依然继续。
CoinGlass数据显示：过去4天，随着比特币从最近创下的历史高点下跌，加密货币的清算总额接近17亿美元，其中大部分为多单，而上一次清算量较大的月份是2022年6月，即价值400亿美元的Terra生态系统崩溃后的一个月。
仅6个代币涨幅超过BTC
TradingView 数据：截至4月15日，市值Top50的代币中，仅有6个代币的涨幅跑赢BTC，它们分别是 DOGE、SHIB、STX、BNB、MNT 和 RNDR。 其中，DOGE，是前 50 名中表现最好的山寨币，从1月1日的 0.09 美元攀升至发布时的 0.16 美元，涨幅超过 77%。
在这一轮行情周期中，虽然有多个赛道和叙事短暂的占领热度高地，但截至目前主导行情的依然是BTC现货ETF以及Meme币。虽然这让我们对各赛道叙事依然有更大期待，但更建议投资者理性对待赛道叙事的热度和趋势。
BTC今年涨幅超过50%（从1月1日的 44,100 美元上涨至目前的 66,000 美元）；BTC市占率升至 2021年4月以来新高，暂报 55.35%；以太坊市占率暂报 16.56%；
3. VC持仓
备注：以上数据来源https://platform.arkhamintelligence.com/，统计时间：2024年04月15日17:00(UTC+8)。
4. 本周关注
4月15日
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美国“恐怖数据”3月零售销售月率公布；
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Arbitrum 基金会资助计划第三阶段申请将于 4 月 15 日开始；
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Cellula 首款游戏“Game of Life”将于 4 月 15 日上线主网，同时联合 BNB Chain 开展空投活动；
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Near 生态再质押平台 LiNEAR Protocol 空投代币 LNR 的认领截止时间为 4 月 15 日；
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第 12 届 Blockchain Life 2024 于 4 月 15 日至 16 日在迪拜举行；
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StarkWare 计划在 4 月 15 日解锁的 1.34 亿枚代币将调整为仅解锁 6400 万枚代币；
4月16日
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Gitcoin GG20 申请截止日期为 4 月 16 日；
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SingularityNET 社区关于与 Fetch.ai 和 Ocean Protocol 提议将代币合并投票截至北京时间 4 月 16 日 20:00；
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LBank Labs 将联合 Web3 Summit、BlockNews 举办主题为“Web3 Summit Dubai”的系列主题峰会；
4月17日
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美国当周EIA原油库存；
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Metaverse Post 和 Cryptomeria Capital 主办的系列社区活动“ZK Seasons Dubai”；
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DeThings 和 BioMatrix 于20:00 举办主题为 WEB3 For Everyone - DeNight 的线下 After Party；
4月18日
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美国本周初公布请失业金人数；
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美联储公布经济状况褐皮书，FOMC众官员将发表讲话；
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AI 项目 FLock.io 针对数据贡献者的早鸟活动截止 4 月 18 日；
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以太坊质押基础设施SSV Network停止支持Goerli测试网；
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币安NFT停止支持比特币NFT的交易和充值业务；
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TOKEN2049 Dubai 于 4 月 18 日至 4 月 19 日在迪拜举办；
5. 结语
上周，虽然投融资规模显著增长，但随着整体市场行情的大幅下跌震荡，给借贷市场与合约市场带来了最直接的波动影响，Ethena更是首次出现负溢价。
本周，随着减半在即，以及香港证监会将同时批准多个基金机构的BTC和ETH现货ETF，后市看涨情绪依然浓厚，主要表现在USDT对USD溢价明显（溢价率约为2.92%），以及下跌后快速且明显的回升趋势，市场买力依然强势。
另外，后续市场趋势大概率将继续受ETF行情主导，尤其是香港现货ETF通过后，亚洲资本和机构的入场支撑将成为又一个重要砝码，而美国ETH现货ETF在5月份通过的概率也将增加。但需要注意的是，除了MemeCoin，各赛道叙事还没有出现主导和影响这轮周期的迹象，建议投资者高度关注的同时，理性看待和分析热度背后的驱动力量。
备注：以上所有观点仅供参考，不作为投资建议。如果异议，欢迎联系指正。
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