10 张图助你洞察 LRT 赛道现状

作者：Crypto Koryo

编译：Frank，Foresight News

流动性再质押代币（LRT）的 TVL 已达 36 亿美元，这无疑是 2024 年最有前途的叙事之一。

那么，再质押地址们究竟在做什么？他们如何配置资金？在哪里 Farming？最常使用哪些 LRT 协议？

针对这些问题，本文将结合 10 张关于再质押地址行为的独家图表，进行全景式介绍与分析（注：所有数据都来自 Dune 上的「LRT whales」仪表板）。

1.首次存入 LRT 协议的地址类别

如果我们查看所有相关协议中的 LRT 存款地址，并查看他们的第一笔 LRT 存款的大规模集中趋势，我们会看到 3 波人：

有远见的人（Visionaries）——2023 年 12 月；

早期采用人群（Early Majority）——2024 年 1 月下旬；

保守接受人群（Late Majority）——2024 年 1 月上旬；

顺便说一句，这是一种非常常见的模式，可以在许多协议 / 叙事的发展早期都可以看到。

2.LRT 总存款地址数及存款策略

迄今为止，已有约 14 万个钱包地址向 LRT 协议存入资金。

他们存入了多少个协议，以及平均（中位数）存入了多少？绝大多数人已在 1 个以上协议进行了存款，且存款金额少于 1 枚 ETH。

一些埋伏空投的 Farmer 正在尽可能多地向 LRT 协议进行存款——尽管这只是少数群体，且不是最受欢迎的耕种策略。

其中，某个 0xd6d3 开头的地址已经在所有 11 个 LRT 协议中进行了存款。

3.再质押地址的存款金额

再质押地址存入了多少资金？

如果我们排除存入金额排名前 5% 的巨鲸，会发现绝大多数钱包地址的存入金额少于 2 枚 ETH——这些钱包正在埋伏 EigenLayer 相关空投并最大化提升他们的积分数。

4.每个存入金额区间的地址数

其中，向 LRT 协议存入超 1000 枚 ETH 的钱包地址为 147 个，其中某些是个别协议的相关钱包，还有像 analytico.eth 这样的地址将资金拆分存入多个 LRT 协议。

5.再质押地址的 ENS 词云

如果对 LRT 叙事关注，应该会熟悉其中一些 LRT 巨鲸的 ENS 名称（大小与总存款金额成正比）：

analytico.eth

vladilena2.eth

Christian2022

luggis.eth

czsamsunsb.eth

58bro.eth

6.按存款金额排名的地址研究

我们可以根据存款总额对 LRT 存款地址进行排名，然后根据排名定义不同的群体。

我们观察到，排名 > 1000 的钱包地址通常会存款到更多协议中，而排名 < 100 的钱包地址中有 94% 会存款到 3 个或更少的协议中。

7.协议忠诚度

平均而言，存入 ether.fi 和 Puffer 的用户（平均）仅在 1.41 个协议上进行再质押，这表明他们对这两个协议的信心。

然而，存入 Bedrock、Genesis 和 Inception 等较小协议的用户确实是在分布式 Farming 和分散押注。

8.巨鲸的贡献度

这是很有趣的地方，我们可以研究每个 LST 协议的总 TVL 有多少来自前 30 名存款地址——这个比例越低，对应的 LST 协议的流动性就越健康和去中心化。

而 TVL 最大的 LRT 协议 ether.fi，在用该数据衡量的去中心化程度中排名第一！

9.LRT 协议们的关联度矩阵

某个 LST 协议的储户常用的其它 LST 协议有哪些？

数据表明，ether.fi 的存款人也倾向于向 Kelp 和 Puffer 存款（反之亦然），这里有一些有趣的关联度。

10.不同存款地址的 LRT 协议关联矩阵

我们可以定义不同的群体并进行更深入的分析。

对于 Shrimp 队列（总存款金额少于 2 枚 ETH）来说，最受欢迎的 LRT 关联协议是 ether.fi 和 Puffer，但对于 Dolphin 队列（20 枚至 100 枚 ETH 之间）来说，最受欢迎的 LRT 关联协议是 ether.fi 和 Kelp。