Injective 研究报告：专为金融应用构建的 L1

作者：Jake Pahor

编译：深潮 TechFlow

机构正在向去中心化订单簿注入资金。而 Injective 呢？他们开发了最好的订单簿之一。我认为一年内 350%的涨幅只是一个开始。这是我 2023 年 8 月关于 INJ 的研究报告。

Injective 是一个专为金融应用而构建的区块链。它拥有以下特点：

• 最快的 L1 区块链；

• 去中心化和模块化的订单簿；

• 使用 Tendermint 实现即时交易的最终性；

• 可在多个链上进行互操作。

它的价值主张是为下一个用户采用周期提供最先进和下一代的金融基础设施。Injective 决心构建吸引新用户并促进机构采用增长的应用程序。

行业正在摆脱来自高通胀资产的过高 DeFi 收益。Injective 准备提供通常在传统金融中看到的产品，例如基于订单簿模型的现货和衍生品市场。所有这些再加上极低的 Gas 费用。

当前的总锁定价值（TVL）为 2100 万美元（自 3 月以来翻了一番多）。大部分 TVL（83%）目前存放在 Injective 上的顶级去中心化交易所 Helix 上。$INJ 一直遵循这一积极趋势，是今年表现较好的币种之一（+357% 1 年）。

做市商费用为 0.1%，Taker 费用为 0.2%。

• INJ dApps 的 40%费用 → 开发者激励；

• INJ dApps 的 60%费用 → 每周通过回购和销毁机制拍卖。

过去一周产生的交易费用约为 35,000 美元。

INJ 是用于驱动 Injective 及其生态系统的本地和通缩资产。它用于：

• 保护网络安全；

• 支付 Gas 费用；

• 治理。

它是一个 PoS 网络，目前可以通过质押获得 16%的年化收益率。

Injective 还实施了目前业内最高的每周代币销毁。60%的交易费用协议收入以 INJ 的形式拍卖，然后销毁。到目前为止，已经销毁了价值超过 5,700,000 美元的 INJ 代币（12,400,000 美元）。

以下是当前的供应统计数据：

• 流通供应 = 8376 万；

• 最大供应 = 1 亿；

• 市值 = 6.07 亿美元；

• FDV= 7.25 亿美元；

• 市值/FDV = 0.84。

最后一个解锁期设定在 2024 年 1 月。

Injective 的资金库包括：

• 1520 万 INJ 代币；

• 总价值 1.05 亿美元。

它集中在原生代币上，这可能带来重大的多元化风险。

Injective 成立了一个全球性的 DAO，允许社区参与以下事项：

• 协议升级提案；

• 验证网络（权益证明奖励）；

• 销毁拍卖。

最低存款要求为 500 INJ，每个投票期持续 4 天以上。

Injective Labs 成立于 2018 年，并在同年由币安实验室孵化。该项目在 2020 年 10 月成为币安 Launchpad 上首个上线的项目后吸引了一些令人印象深刻的投资者。

在多轮融资中，INJ 筹集了约 5670 万美元。它最近宣布制定两项激励计划：

• 1.2 亿美元的 Cosmos 生态系统激励计划；

• 与合作伙伴（Pantera、Jump、Kucoin、Delphi labs）的 1.5 亿美元生态基金计划。

Injective 在两个方面面临竞争。首先是来自传统的基于 EVM 的永续协议，如 GMX、Gains 和 Synthetix。其次是来自开发了自己定制应用链的新竞争对手，如 dYdX、Kujira 和 Sei（去中心化订单簿）。

尽管在总锁定价值（TVL）和收入方面，dYdX 是明显的领导者，但 Injective 拥有庞大的资金库和一些重量级机构的支持。为了确保与强大的竞争对手保持同步，Injective 必须继续创新。

该项目已经通过审计，并获得了 CertiK 的 73.82 的安全评分。它在代码安全性、基本健康状况、运营弹性和治理实力方面得分非常高（前 10%）。然而，在市场稳定性方面，它的得分排在最后 5%。

总体而言，我对 Injective 及其正在构建的生态系统非常看好。以下是一些看涨的催化剂：

• 机构采用；

• 1.5 亿美元的 Injective Venture Group；

• 代币销毁；

• 生态系统和整合的扩展。