Curve 危机后，借贷平台陷入囚徒困境？

作者：夫如何，Odaily星球日报

经历了前两天的  Curve  事件，DeFi 板块正面临重大的信心危机。其中与 Curve 创始人 Michael Egorov 个人债务有关的借贷平台这两天可谓是提心吊胆。

Egorov 已通过一些列操作来降低被清算的风险，例如 Curve 上线 crvUSD/fFRAX 池子，进而影响 Fraxlend 上的  CRV /FRAX 池子的债仓利率，并以 OTC 的方式大量出售手中锁仓 6 个月的 CRV 来还款。据链上分析师余烬监测，截至 8 月 2 日 22 点，Egorov 已累计出售 5950 万枚 CRV，换得 2380 万美元资金。

Curve 事件看似已经转好（起码 DeFi 还在）。但像  Aave 、Fraxlend、 Abracadabra 、Inverse 这四个被牵入水中的核心借贷平台则忙着未雨绸缪，对 Curve 池大刀阔斧地上提案，以期待降低未来坏账及连环清算的风险。

Odaily 星球日报对这四家平台的最新动作进行一番了解，将其改进方向和进展分享如下。

Aave

Aave 作为债仓规模最大的一方，它的后续举措最值得大家关注。具体如何规避大的头寸影响平台的正常运营呢？

其实在今年的 5 月底到 6 月中旬已经发生过一次清算风险，Egorov 先是购入豪宅，后被三家 VC 起诉，再到后来从 Aave 借出共 7100 万美元的稳定币（Lookonchain 统计），引发市场对其的恐慌情绪。

6 月中，ChaosLabs 在 Aave 上发起一个提案，针对此类事件，降低 3% 的 CRV LT 来缓慢抑制其过热行为。提案也通过了，只是效果不够明显。（6 月 15 日，CRV 曾跌至当月最低价 0.558 USDT。）

Gauntlet 后又在 Aave 的治理论坛上建议冻结 CRV ，并在 Aave v 2 上设置 CRV LTV 为 0 。具体如下：

可惜的是，这轮提案由于投票人数不够且大规模反对票，并没有通过。当时 Aave 的治理论坛上有些声音认为，此举不够去中心化，不能因为 Egorov 的借出规模较大就定向限制对方。

近期，Aave 治理论坛就 Curve 事件又展开讨论，希望通过之前的方案来尽量降低 Aave 平台风险。此举措可以一定程度上限制对 Aave 上 CRV 池的使用。

不过，治理论坛中的 Emilio 认为，即便是将 LTV 设置为 0 ，也依然可以用闪电贷的方式被规避掉。

对此， dForce  创始人 Mindao 对 Odaily 星球日报解释道：“LTV 检查需要做账户权益检查，闪电贷一笔里交易存借还，不会影响账户权益变化，可以通过闪电贷继续借款（这个有可能是 V 2 机制里忽略的）。但这个只是闪电贷能绕过，其实是可以限制新增非闪电贷借款的。这个人感觉是为了反对任何调整，找一个方便的借口。”

Fraxlend

Fraxlend 作为清算风波中对 Egorov 风险最大的一方，由于采用了风险隔离和特殊的利率调整机制，迫使 Egorov 先行在该平台上偿还债务。Fraxlend 较好的机制，使其在此次清算风波中，处于被优先偿还的位置。

关于 Fraxlend 的利率调整机制具体细则和优势，详见 Odaily 星球日报《三天半冲上 10000% ？Fraxlend 的利率到底是怎么算的？》，在此不赘述。

Abracadabra

此次事件中，Abracadabra 也行动较快，已通过 AIP #13.4 紧急冻结 CRV 市场清算的提案，虽然投票人只有 5 人，但是此时治理不够去中心化反而体现出决策效率上的优势。

Abracadabra 后续又推出AIP #13.5 ：CRV LP 的利率调整的提案，该提案重新界定利息的获取方式，通过相应的利率及抵押率对应的乘积，来确定扣除利息的多少。具体利息率根据下图：

目前  DeBank  数据显示，Egorov 仍需偿还约 1200 万美元的  MIM 。

Abracadabra 的新提案下，为 Egorov 预留的近 46 小时目前所剩无几，情况不容乐观。此举虽然霸道，但有效，旨在尽快降低自身坏账风险。Egorov 大概率会继续通过场外 OTC 的方式换回 MIM 还债。

Inverse

8 月 2 日晚，社区成员 edo 针对 Curve 事件发布提案。相对前三家，Inverse 由于债仓相对较低，提案内容也相对温和——降低 CRV、cvxCRV、st-yCRV、cvxFXS 的抵押率，提高 cvxCRV、st-yCRV、cvxFXS 清算激励。具体如下表：

Inverse 此举感觉并没有什么强劲的表现，社区目前也未对该提案做投票。

总的来说，

1.  Aave 最为去中心化，但效率较低，前文介绍的最新提案将于今日进入链上治理流程。

2.  Fraxlend 具有先天优势，抗风险能力较强。

3.  Abracadabra 反应迅速，新提案力道强劲，但治理的去中心化程度不佳。

4.  Inverse 目前根据社区成员的提案来看，感觉力度较低，尚未投票。