深度解析 MakerDAO 新成立的 Phoenix Labs 与 Spark Protocol

撰文：蒋海波，PANews

在 Aave 的稳定币 GHO 和 Curve 的稳定币 crvUSD 将要推出之际，MakerDAO 准备通过 Phoenix Labs 和 Spark Protocol 扩展借贷业务，并进军流动性质押市场。

2 月 9 日，MakerDAO 论坛上宣布成立 Phoenix Labs 并开发 Spark Protocol，将专注于去中心化借贷市场。Phoenix Labs 和 Spark Protocol 如何工作，并帮助到 MakerDAO 呢？目前 Spark Protocol 官网并没有详细资料，以下内容来自于对 MakerDAO 论坛和 Spark Protocol 创始人推特的理解。

什么是 Phoenix Labs 和 Spark Protocol？

在 MakerDao 创始人在去年 6 月提出 Endgame（终局计划）之后，MakerDAO 需要在保持最大弹性的同时继续扩展，所以 MakerDAO 的部分核心单元团队成员创建了 Phoenix Labs。Phoenix Labs 是一家研究和开发公司，旨在将新的去中心化产品引入 Maker 生态系统。Phoenix Labs 开发的产品都将由 MakerDAO 拥有，将继承 Maker 的治理体系，并通过 Maker Governance 来投票管理智能合约。

Spark Protocol 是 Phoenix Labs 的第一个解决方案，将启用加密资产的固定和可变利率借贷、支持 EtherDAI 并实施弹性预言机来增强 MakerDAO 的功能。在 MakerDAO 的 Creator SubDAO 模型建立后，Spark Protocol 将过度成 Creator SubDAO。

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Spark Lend：分叉自 Aave V3 的借贷市场

Spark Protocol 的第一个产品是带有前端的借贷市场 Spark Lend。根据官方公布的路线图，Spark Protocol 的基础功能、包括产品上线都将在今年 4 月份完成。在今年还将增加固定利率借贷、弹性预言机、跨链支持、EtherDAI 的引导等。

Spark Lend 建立在 Aave V3 之上，Spark Protocol 将在 DAI 借款达到 1 亿美元后的未来两年将 DAI 市场上赚取利润的 10% 分配给 Aave，目前 Spark Protocol 也已在 Aave 论坛上发起提案。

Spark Lend 支持 Maker 的 D3M 和 PSM，让项目能够拥有便宜的流动性，其他人可以以 DAI 存款利率（DSR）来借入 DAI。DSR 允许用户存入 DAI，获得存款利息，目前为年化 1%。USDC 的持有者也可以通过 Spark Protocol 官网页面直接通过 PSM 将 USDC 换成 DAI，并通过 DSR 获得利息。

Spark Lend 将专注于高流动性的抵押品类型，在发布时将支持以下 5 个市场的借贷：DAI、ETH、Lido wstETH、WBTC、DSR 锁定的 DAI。其中 ETH 和 wstETH 将支持 Aave V3 的 E-Mode，抵押 wstETH 可以借入 98% 的 ETH，支持更高的杠杆。

预计在今年下半年，Spark Protocol 计划与 Deco、Sense Finance、Element Finance 等合作，以支持固定利率借贷。

引导 EtherDAI 的使用

在 Endgame 计划中，Maker 就决定创建 ETH 的流动性质押衍生品（LSD）EtherDAI。随着上海升级的临近，质押的 ETH 将可以提取，这被认为是进军 LSD 赛道的好时机。Spark Protocol 的主要目的之一也需要引导 EtherDAI 的使用。

根据 Spark Protocol 的流动性质押方案，EtherDAI 将和 Frax Finance 的流动性质押方案类似，会有一个与 ETH 1:1 挂钩的 EtherDAI 和一个收益率版本 sEtherDAI。由于只有一部分质押的代币分享所有质押奖励，sEtherDAI 的收益率可能和 sfrxETH 一样高于其它 LSD。

此外，EtherDAI 也将有一个 PSM。在 Maker 中，PSM 允许 USDC、GUSD 等代币与 DAI 的 1:1 互换。在这里，PSM 将允许 ETH 或其它 ETH 流动性质押衍生品方便的兑换为 EtherDAI。

为了支持 EtherDAI 的快速启动，Maker 也可以为 EtherDAI 提供（MKR 或 DAI）的流动性挖矿补贴。

发行新的 Token

在此前的 Endgame 讨论中，由于 Maker 因为员工成本高且急需扩张，而决定将 Maker 的核心单元拆分成一个个 MetaDAO。每个 MetaDAO 需要自负盈亏，且会发行自己的代币。虽然 Sprak Protocol 在 MakerDAO 论坛中并未介绍代币相关的部分，但可能会有自己的代币。

Phoenix Labs 创始人在推特中提到，将会有多个具有竞争力的 SubDAO，相关代币与 SubDAO 产品的现金流相关联，Spark Protocol 产生的收入将流向这些代币持有者。所有代币都将通过流动性挖矿分配，没有预先分配。

那么和以前相比，在 Spark Protocol 这类 SubDAO 成立之后，Maker 的成本支出将会降低，且各个 SubDAO 仍然是在围绕 Maker 生态进行工作。

在各种 SubDAO 发行自己的代币之后，MKR、DAI 等 MakerDAO 中原有的资产还可能变成挖矿的工具，这也可能是近期 MKR 上涨的原因。SubDAO 发行的代币可能拥有自身项目收益分配的权利。

小结

MakerDAO 核心单元成员成立了 Phoenix Labs 并开发 Spark Protocol，Spark Protocol 首先会有一个分叉自 Aave V3 的借贷市场，因为支持 D3M 和 PSM，可以低成本的获得流动性。另一个重要目的则是引导 Maker 流动性质押衍生品 EtherDAI 的使用。

在 Spark Protocol 这类 SubDAO 成立后，可能会大大缓解 MakerDAO 的成本压力。SubDAO 会发行自己的代币，这些代币都通过流动性挖矿的方式公平发放，MKR 和 DAI 可能会变成挖矿的工具。