最“壕”加密风投机构 GEM Digital 背后：一场隐蔽而离奇的资本游戏

作者：谷昱&饼干，链捕手

在加密市场陷于疲软、风投机构纷纷放缓投资频次之际，一家新兴风投机构以高频的投资速度、夸张的投资金额吸引行业的颇多关注，它就是 GEM Digital。

近半年以来，GEM Digital （及其相关基金 GEM Global Yield）投资了等至少 16 个加密项目，其中对 Venice Swap、Naetion、KaJ Labs、Unizen、Unizen、H2O Securities 等项目的单笔投资金额超过 1 亿美元，累计承诺投资金额超过 16 亿美元，这个金额很可能超过其它任何加密风投机构。

GEM系机构今年以来投资的加密项目名单

就在今天，GEM Digital 再度宣布与区块链旅游生态项目 Travel Coin 签订价值达 3500 万美元的投资承诺，消息公布后该项目代币价格最高上涨约50%，但同时链捕手记者还发现，该代币自发行以来已经呈线性下跌超 95%，目前的稀释总市值在今日上涨后仍然不到 500 万美元。为什么 GEM Digital 还要对如此市值项目投资 3500 万美元？

此现象并非孤立存在。此前 GEM Digital 投资的多个项目均是如此。比如 5 月 18 日， KaJ Labs 宣布获得 GEM Digital Limited 的 4 亿美元投资承诺，但该项目代币 LITHO 稀释总市值仅为 470 万美元。此外，Peculium 与 Energi 等项目也存在类似现象。

同时，GEM Digital 投资的项目大多行业知名度很低，业务模式等方面也没有明显亮点。而且，GEM Digital 几乎所有投资都是单独投资，更没有与知名风投机构合作投资过，行事风格颇为诡异。

那么，GEM Digital 是人傻钱多吗？为什么要花大价钱投资市场价值远低于投资额的项目？猫腻在于“投资承诺”四字。

相比大多数融资新闻中，投资机构都是直接宣布向项目方投资，GEM Digital 在新闻中基本都是宣布发出投资承诺。从字面意思来看，投资承诺是指项目方承诺会向项目方投资特定金额，但不一定会实际出资。在一次 GEM Digital 的投资新闻中，项目方曾表示该次投资并非直接投资，而是将基于里程碑和绩效，以确保资金使用得到充分优化。

但根据链捕手对一家加密项目方负责人的采访，所谓的“投资承诺”具有许多瞠目结舌的内幕。该项目负责人表示，GEM Digital 曾通过邮箱联系到该项目，并承诺投资 5000 万美元，但在签订投资合同时，她发现该机构在合同中表示不会直接打款，而是在将代币卖出后，由所获利润填补投资款。

也就是说，GEM Digital 的投资协议更像是一份合作砸盘与分成协议，双方签订所谓的巨额投资协议，制造市场利好消息，再协同砸盘获利并分成。从 GEM Digital 过去投资项目的代币表现来看，情况基本如此，最终为投资款买单的还是用户。

根据 Coinmarketcap 数据显示，LITHO 代币在融资消息发布后，其价格从0.008 美元左右快速上涨到 0.016 美元，但 10 天后即跌至 0.0013 美元左右。其它代币也是类似的K线走势。

LITHO 代币近2个月走势，GEM Digital 的投资时间为5月19日

“这实际上就是用媒体在操纵社区，”前述项目方负责人表示，“我感觉和他们合作的项目会很惨。” 对于 GEM Digital 的投资新闻，多数都发布在 Yahoo Finance、PR Newswire 等平台，但也曾被 Coindesk、Cointelgraph 等主流加密媒体报道，由于实际内幕过于诡异和离奇，可以说大半个加密媒体界都被蒙在鼓里。

对于如此手法，GEM Digital 实际上并非自己原创，而是来自于其母公司 Global Emerging Markets (下简称 GEM)，官方资料称这是一家价值 34 亿美元的另类投资集团，管理着一系列专注于全球新兴市场的投资工具，已在 72 个国家完成了 500 多项交易，在巴黎、纽约和巴哈马设有办公室。

具体而言，该公司投资类型包括少数股权投资与控制权收购，涉及环境科技、制药、农业、能源、房地产开发等诸多传统领域，但被投公司均不知名，其中还出现了多家中国公司的名字，包括 China Timber Resources Group Ltd（中国木业资源集团）、China PetroTech（神州石油科技）、Heng Xin China Holdings Limited（恒芯中国控股），经搜索这几家公司都资料甚少，其中恒芯中国多年前已被强制退市。

当然，GEM 的投资风格也同样大手笔，大部分投资都是几千万美元到数亿美元不等，其累计投资金额远超号称的 34 亿美元，同时多数投资新闻中出现的也是“投资承诺”一词。

总结来看，GEM 系机构往往乐于投资知名度低、业务发展平平的项目，并主要采取“投资承诺”这种非常规、门槛低的投资方式，利用自己长期造势制造的知名度，与需要利好消息的项目方达成默契合谋，共同制造一场场隐蔽而离奇的资本游戏，这需要加密行业各方加以注意与警惕。