去中心化衍生品协议 Primitive 是如何运作的？

来源：Primitive

编译：Sun yuxi，W3.Hitchhiker

介绍Primitive

今天，我们欣喜地向大家介绍了复制做市商（Replicating Market Maker，"RMM-01"），一个现货交易和衍生品协议。

虽然传统金融中的衍生品规模巨大，但DeFi衍生品还没有发展到一个与之相当的规模。部分原因是因为它们受制于对预言机系统的依赖和高抵押要求。

预言机是智能合约漏洞的最大来源之一，也可能是最大的中心化载体，所以我们寻求一种能排除它们的架构。

Primitive是一个可扩展和高效的链上衍生工具的无预言机解决方案，反映了我们对未来的去中心化金融不应该依赖于昂贵的（而且往往是脆弱的）预言机的信念。

该协议定于2021年12月在以太坊L1主网、Arbitrum L2和Optimism L2上推出。

以下是推出时所包含的功能：

• 集中式的同质化流动性
• 复制备兑看涨期权的流动性池代币

该协议可用于以下情况：

• 作为流动性提供者赚取手续费
• 在基础资金池的代币之间进行交换
• 使用可组合的流动性池代币构建结构化产品
• 为任何代币交易对创建流动资金池

开箱即用，Primitive是无预言机的DeFi和未来链上衍生品的基本基础设施。

继续阅读，了解 "衍生品代币 "以及作为AMM的资金池如何集中流动性。

衍生品代币

备受欢迎的自动做市商的每个流动性提供者都或隐或显地持有一个基础衍生品：流动性池代币（Liquidity Pool Token，"LPT"）。

Primitive不是一个交易衍生品的AMM，但LPT就是衍生品。衍生品市场的这一特定利基市场已经出现了一些早期增长，但还没有达到聚光灯之下。例如，有一些协议是利用LPT作为衍生品的：Onboarding Uniswap V2 LPTs, Aave AMM Markets Released, Balancer as a portfolio manager, 以及关于"pool 2"的想法。

Primitive作为一个AMM，其主要用途是拥有财务上有用的LPT，从而进入这个市场。这使得该协议与其他AMM不同，后者有任意的LPT但不是最直接的价值。

使用 RMM LPT，几乎可以提供或创造任何衍生品回报。例如，在像Fuse这样的去中心化借贷市场中，这些LPTs可以被做空，将可能的衍生品回报范围扩大到看涨和看跌期权，因此我们几乎可以对任何衍生品回报进行想象。结构化产品和流动性策略协议，如Ribbon和Charm，可以使用一篮子LPT，为任何EVM链上的任何代币制作新颖的产品。二元期权可以通过出售LPT的一方权利来创建。一篮子的这些二元期权可以用来复制无限数量的工具。

现货交易

支持这些LPT衍生品的所有流动性都被有效地用为代币的现货交易，就像任何其他AMM一样。更好的是，中心化的流动性曲线使这些互换率在DEX生态系统中具有竞争力，从而捕捉到更多的交易流量，并为流动性提供者生成费用。

流动性提供者面临着标的资产的价格风险，并不是中立的。虽然互换费用补偿了风险，但作为Primitive的LP，几乎与做市的覆盖式看涨期权相同。由于这种复杂性，头寸将以更积极的方式对资产进行优化管理，最好是将大多数用户委托给Yearn和Charm等金库产品。

代币化

RMM内的流动性本身没有被代币化，使更高层次的智能合约能够自行做出决定。这允许使用任何代币标准：ERC-20、ERC-721、ERC-1155，等等。

Primitive的经理人合约使用ERC-1155标准来使流动性代币化。这伴随着几个重要的功能：

• 流动资金池的所有元数据被汇总到一个位置，即 token URI
• 每个代币的id与池子的id相匹配
• 可以批量转移多个LPT，实现更高效的产品结构化
• 通过对所有池子的代币使用一个智能合约，而不是每个池子使用一个智能合约，从而减少了链上状态的膨胀
• 从元数据中构建的链上图像，便于在任何钱包中查看!

廉价的流动性管理

核心智能合约可以持有内部余额允许流动性移入和移出池子，而无需支付转移代币的gas成本。这些代币转移成本通常是为AMM提供流动性的总燃料成本的1/3。现在，流动性可以以更低的摩擦力移入和移出池子（对同一对）。

TWAP 预言机——现货和隐含波动率

这些资金池的储备状态是有价值的链上资源，可以作为武器进入TWAP预言机。这是通过利用一个资金池的累积储备并在选定的时间范围内通过查看它来实现的。

虽然这个预言机是针对现货价格的，但也可以使用一个池子的累积流动性来创建一个关于波动率的TWAP预言机。将流动性最强的池子映射到它们各自的波动率曲线上，就可以对代币交易对的隐含波动率有惊人的深刻见解。

虽然在理想情况下，在RMM的世界里不需要预言机。

审计和漏洞赏金

几家专业的智能合约安全公司参与了对该协议的核心和外围合约的审查：

• 对ChainSecurity的审计超过8个审计周
• 对ABDK的审计超过4个审计周
• 对Dedaub的审计超过了4哥审计周
• 自8月以来，对Sherlock进行持续审查

虽然我们相信这样的严肃审计范围是DeFi中绝对最低限度的安全措施，但永远无法保证协议和生态系统的复杂性意味着完全没有错误的代码库。

因此，任何人只要发现了智能合约中的关键漏洞，就会通过Immunefi向他提供25万美元的公开漏洞赏金。